Дельта хеджирование опционов

дельта хеджирование опционов
Дельта-хеджирование Опционная стратегия, позволяющая хеджировать риски, связанные с изменением стоимости базового актива, путем открытия компенсирующих позиций. Например, дельта-хеджирование позиции колл в лонг может осуществляться путем продажи в шорт базовой акции. Данная стратегия основана на изменении суммы премии цены опциона вследствие изменения цены базового актива. Дельта показывает, насколько теоретически должна измениться премия при изменении цены базового актива на один базисный пункт. Соотношение между этими движениями называется коэффициентом хеджирования.

При этом способе торговли купленный или проданный опцион хеджируется базовым активом таким образом, чтобы дельта совокупной позиции всегда равнялась нулю.

Однако на практике многие трейдеры хеджируют свои опционы не по дельте, а через фиксированные промежутки цены базового актива.

В статье сравниваются эти стратегии.

Строка навигации

Случайное моделирование Специально для решения представленной задачи с помощью пакета Excel был создан файл, в котором происходит моделирование случайного движения цены некоей акции в дельта хеджирование опционов 10 дней. Пользователь вводит годовую волатильность акции и ее ожидаемую годовую доходность, а программа на основе этой информации строит случайный минутный ценовой дельта хеджирование опционов длиной 10 дней. Предполагается, что акция торгуется круглосуточно.

дельта хеджирование опционов

Таким образом, длина создаваемого минутного ценового ряда составляет Для наглядности в программе отображается график движения цены. Для простоты будем считать, что мы продаем опционов колл то есть один полный лотистекающих через 10 дней, и в течение 10 дней хеджируем опционы путем покупки и продажи акций. Способ хеджирования определяется пользователем в программе — это либо хеджирование по дельте, либо через фиксированный ценовой интервал, либо отсутствие хеджирования.

После запуска программы создается случайный ценовой ряд и ведутся операции по хеджированию проданного опциона в соответствии с введенными правилами.

Дельта - Динамическое хеджирование. Суровые реалии рынка Приветствую коллеги!!! Продолжаем познавать тему торговли волатильностьюно поскольку никтотак и не дает информации по данной темепытаюсь допереть самостоятельно.

Автоматически рассчитывается финансовый результат проведенных операций, который вносится в специальную таблицу. Затем создается еще один случайный ценовой опционы volume это, опять осуществляются хеджирования и рассчитывается финансовый результат, который также вносится в таблицу.

Число таких случайных моделирований возможного поведения цены акции может достигать, скажем, В каждом случае программа осуществляет все необходимые хеджирования и рассчитывает полученную прибыль или убыток.

В итоге мы получаем таблицу, содержащую результаты каждого отдельного эксперимента. На этой основе автоматически рассчитываются обобщающие показатели — средняя величина финансового результата и его стандартное отклонение речь об этом пойдет чуть ниже.

Дельта-хеджирование опционов

В основе случайного моделирования лежит предпосылка, на которой основана самая распространенная модель оценки опционов — Блэка-Шоулза — и очень многие другие модели в области инвестиций.

Предпосылка состоит в том, что цена акции имеет логарифмически нормальное распределение. Стоит отметить, что это один из самых объективных способов математического моделирования ценового движения. Анализ результатов Итак, переходим к самому интересному — анализу результатов разных способов хеджирования.

Дельта-хеджирование

Тестирование проходило следующим образом. Таким образом, всего провели 9 тестов, в рамках каждого из них делалось симуляций случайного движения акции. Отсутствие хеджирования Для начала рассмотрим первую серию тестов, когда проданный опцион не хеджировался вообще, то есть никаких операций с базовым активом не проводилось.

Результаты тестирования приведены в таблице 1. Таким образом, можно сделать вывод, что, если акция будет двигаться с дельта хеджирование опционов большей, чем подразумеваемая волатильность проданного опциона, в среднем мы получим убыток; если с меньшей — прибыль. Но как точно определить величину этой средней прибыли или среднего убытка? Это можно рассчитать математически. Ожидаемый финансовый результат будет в точности равен разнице между двумя премиями.

Проверим это на нашем примере. Видно, что эти цифры очень близки к результатам, полученным в ходе тестирования. Незначительные отклонения объясняются тем, что мы делали всего лишь тестирований. Если сделать неа, скажем, 10 тыс. Через фиксированный ценовой интервал Рассмотрим теперь, как изменятся наши результаты, если мы будем хеджировать проданный лот опционов базовыми акциями через фиксированный интервал.

О дельта хеджировании проданных опционов

Конкретных способов хеджирования через фиксированный ценовой интервал существует. К тому моменту будет куплено в общей сложности акций, которые при дальнейшем росте цены будут полностью хеджировать проданный опцион. К сожалению, любое хеджирование базовым активом подразумевает получение убытка — от этого никуда не деться. Итак, какие результаты были получены при хеджировании опциона через фиксированный интервал?

Сразу видно, что средние финансовые результаты очень близки к полученным при простой продаже опциона колл без хеджирований. На самом деле, если бы мощность компьютера и время позволили сделать неа, скажем, 1 млн. Дельта хеджирование опционов это может показаться странным, но в общем случае продажа опциона колл без совершения операций по его хеджированию и продажа аналогичного опциона с последующим хеджированием имеют тот же самый ожидаемый финансовый результат.

Означает ли это, что все старания по хеджированию опциона не имеют никакого смысла?

Space Details

Давайте проанализируем второй важный показатель, который мы пока не рассматривали. Это стандартное отклонение финансового результата. Оно дельта хеджирование опционов мерой того, насколько далеко величины отстоят от своего среднего значения.

  • Директор опцион тм
  • Дельта - Динамическое хеджирование .Суровые реалии рынка (((
  • Механизм работы дельта-хеджирования для новичков 18 июняDmitryy Есть мнение, чтобы хорошо что-то освоить, нужно кого-нибудь этому научить.

Чем больше стандартное отклонение, тем больше разброс значений дельта хеджирование опционов средней величины; чем меньше — тем меньше разброс. В области инвестиций стандартное отклонение доходности вложения является общепринятой мерой риска. Высокое стандартное отклонение говорит о том, что заранее очень сложно оценить, чему будет равна доходность инвестиции. Если же вложение имеет малое стандартное отклонение доходности, мы можем с гораздо большей точностью заранее предсказать, какую прибыль получит инвестор она будет расположена недалеко от своего ожидаемого значения.

рынках бинарных опционов

Итак, вернемся к финансовым результатам. Из таблицы видно, что в первом случае, когда мы продавали опцион колл и не хеджировали его, стандартное отклонение финансового результата оказалось больше, чем во втором случае, когда проданный опцион хеджировали. Легко увидеть, что та же самая закономерность просматривается и в двух других случаях. Более того, любое хеджирование преследует именно эту, и только эту цель. Хеджирование не затрагивает величину ожидаемой прибыли, оно лишь снижает риск стратегии стандартное отклонение.

При этом способе хеджирования трейдер покупает и продает акции таким дельта хеджирование опционов, чтобы общая дельта позиции всегда была равна нулю. В программе мы производили хеджирование почти непрерывно, покупая и продавая акции каждую минуту.

дельта хеджирование опционов

К чему же это привело? Как и следовало ожидать, средние величины финансового результата стратегии получились очень близкими к результатам, полученным в первых двух случаях. На самом деле если бы хеджирование по дельте производилось не каждую минуту, а действительно непрерывно, стандартное отклонение было бы нулевым! Это означает, что вне зависимости от того, по какому пути пошла бы цена акции, стратегия продажи опциона колл с хеджированием по дельте принесла бы тот же самый финансовый результат.

Последнее утверждение может показаться удивительным, но это на самом деле.

как заработать деньги если работы нет газовая заправка сг трейдинг

Интересно, что при непрерывном хеджировании опциона по дельте прибыль или убыток зависят только от двух параметров: от подразумеваемой волатильности проданного опциона и от волатильности акции. Мало того, мы заранее можем точно сказать, какую именно прибыль дельта хеджирование опционов убыток получим при той или иной волатильности акции. То, по какому именно пути пойдет акция — будет ли она расти, падать или стоять на месте, — нас не интересует.

Опционные стратегии. Часть 1.

Наш финансовый результат будет определяться исключительно волатильностью. Поэтому стратегию непрерывного хеджирования опционов по дельте можно с полным правом назвать торговлей волатильностью.

Нужно отметить, что во многих источниках этот термин употребляется в более широком смысле для обозначения любой стратегии, рассчитанной на изменение волатильности например, покупка и продажа стрэдловчто на самом деле дельта хеджирование опционов совсем правильно.

Дельта хеджирование опционов расчета дельты требуется знание волатильности. Обычно используется текущая подразумеваемая волатильность опциона. Однако на самом деле требуется использовать истинную волатильность акции.

Она может не совпадать с подразумеваемой волатильностью опциона. В реальной жизни проблема заключается в том, что оценить истинную волатильность, с которой движется акция в данный момент времени, очень непросто. Историческая волатильность, которая представляет собой среднюю оценку волатильности за некоторый прошлый промежуток времени, служит неточной оценкой текущей волатильности.

Дельта хеджирование

Поэтому для расчета дельты трейдеры в большинстве случаев используют подразумеваемую волатильность опциона. В любом случае надо сказать, что хеджирование по дельте — даже если она рассчитана не совсем точно — приводит к тому, что стандартное отклонение финансового результата стратегии оказывается меньше, чем при альтернативных способах хеджирования. Следовательно, дельта-нейтральное хеджирование является все же самым предпочтительным способом хеджирования опционов, снижающим риск до минимально возможного уровня.

  • На практике дельту используют для пересчёта опционной позиции в эквивалентную фьючерсную позицию, потому что маркет-мейкеры часто используют фьючерсы для хеджирования своих рисков по опционам.
  • Дельта хеджирование - трейдинг для начинающих.
  • Дельта-хеджирование опционов
  • Механизм работы дельта-хеджирования для новичков
  • Блок автохеджера и скальперский скрипт на его основе Опционы и стандартные торговые блоки как скрестить ежа с ужом Опционы и нестандартные торговые блоки

Заключение Стоит отметить, что при тестировании не учитывалась комиссия за совершение сделок, которая может быть велика, особенно при использовании непрерывного или близкого к непрерывному хеджирования по дельте. Понятно, что это отрицательно отразится на конечном результате.

Эта предпосылка является достаточно естественной, поскольку обычно трейдеры продают опционы именно в условиях бокового тренда. В данной статье этот момент не учитывался. Наконец, несмотря на то, что в статье рассматривались продажа и хеджирование опциона колл, сделанные выводы справедливы также для покупки опциона колл, поскольку финансовый результат покупателя опционы варранты и их эквиваленты в точности равен финансовому результату продавца, взятому со знаком минус.

Также все выводы справедливы и для опционов пут — как коротких, так и длинных. Читатель может самостоятельно проверить все изложенные в данной статье выводы, а также протестировать любые иные способы хеджирования с помощью программы на компакт-диске журнала, описание которой можно также найти на диске.

В завершение хочется добавить, что, возможно, кому-то удастся открыть новые способы хеджирования или дельта хеджирование опционов иные стороны этого крайне интересного вопроса. Май

Вам может быть интересно